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366444b.com研报精选:小市值 大市场 电加热器龙头

更新时间:2021-06-17

  屋,研报自有颜如玉。上周五我们的研报关注了覆铜板龙头华正新材,今日大涨超6%。说明现在研报开始逐渐发挥威力,当然我不是让你跟着研报买,而是希望大家可以多关注一些消息,仅此而已。

  今日我为大家带来了国内电加热器的龙头企业--东方电热。公司的主营业务可以分为三大块:1)民用电加热器、2)工业电加热器、3) 光通信及动力锂电池精密钢壳材料。公司核心业务电加热器业务范围虽然涉及领域较多,但均以电加热器技术为核心,向各个领域去应用。

  1、空调电加热器市占率第一,受益于行业集中度提升。2018年公司民用电加热器业务高速增长,背后的原因在于:1)受环保风暴、供给侧改革等政策影响,部分同行小企业被关停;2)同时由于零部件企业在产业链中处于弱势地位,整机厂商地位强势,并且格力美的等公司向供应商采购方式基本以票据为主,导致部分小企业因为资金链问题而退出。

  预计2019年公司民用电加热器收入端将依然保持较快增长:1)空调电加热器中小企业的产能退出或许仍存在。2)公司将主动寻求核心公司更多供应比例,在巩固老客户的同时大力拓展新开户。3)其他领域民用小家电开拓:成为苏泊尔战略供应商,新能源汽车和轨交业务开拓。

  2、工业电加热与工业设备领域迎来收获期。1)2017年开始,受环保、能源、新能源补贴等多种政策影响,主流多晶硅企业纷纷加快技术改造步伐,同时为降低能源成本,新项目向西部迁移带动了新增投资的大幅增加,公司还原炉及多晶硅用电加热器产品订单持续增加。2)随着石油价格的缓慢回升,带动了石油天然气资本投资的增加,瑞吉格泰发挥高端装备制造的技术优势,跨行业竞争,油气处理设备将订单有所增长。

  3、外延进入新领域江苏九天,2019年产能将释放。2018年订单饱满,但是产能受限制,预计2019年公司在解决产能问题后,收入和利润将大幅提升。

  区块天眼援引天风证券预计公司2018-2020年净利润分别为1.44亿、1.88亿和2.41亿,增幅为73.10%、30.19%和28.18%,公司市值对应的2018-2020年动态市盈率分别为26.7倍、20.5 倍和16.0倍。公司基本面优秀,随着市场风险偏好的提升,公司估值将得到修复,给予公司2019年25倍估值,目标市值47亿,增长空间为22%。

  二、去年公司业绩翻倍 19高增长持续 无线通讯模块龙头强力崛起!(国信证券)

  近日,无线通讯模块龙头广和通公布业绩。业绩表现十分靓丽,2018年实现营业收入 12.49亿元,同比增长121.75%;归属于股东净利润8679万元,同比增长97.91%。2019年一季度预计盈利3500万元~3700万元,同比增长424.60%~454.57%,大超预期。

  1、全年业绩翻倍,19年有望延续高速增长势头。公司全年收入翻倍,符合此前的预期,但是净利润保持和收入同比翻倍,略超我们的预期。

  究其原因,公司毛利率在下滑,但是管理费用率和销售费用率随着收入规模的不断扩大而有所降低,最终净利率只有小幅下降,规模效应助推公司净利润翻倍增长。而从公司给出的19年一季度指引来看,其同比大幅上升,一方面是其收入增速有望进一步扩大,另一方面也可能是规模效应的进一步凸显,2019年业绩有望继续超预期。

  2、模组的爆发增长才刚刚开始。公司业绩快速增长得益于国内POS机市场及海外PC市场继续爆发,这是公司18年快速增长的原因以及2019年持续增长的基石。在万物互联背景下,模组的市场空间巨大,应用场景众多,公司有望继续找到高速增长的细分领域享受其增长红利,高速增长才刚刚开始。

  3、拟定增7亿加码5G,看好公司业务前景。公司已发布非公开发行股票预案,拟发行不超过2400万股,对应7亿元,用于超高速无线G技术及总部基地建设,为长期的增长做好准备。而本次年报中公司披露,拟向股东每10股派息2.5元,共分红3030万元,这相对于2018年公司全年的利润是非常高的比例,彰显了公司对长期发展的信心。

  公司近两年业绩高增长可期,同时开始为即将到来的5G时代做好技术储备。区块天眼援引国信证券表示,坚定看好公司的长期发展,认为公司在未来物联网行业发展大趋势下有望全面受益,预计公司2018/2019/2020年净利润分别为0.87/1.52/2.11亿元,对应 76/43/31倍PE。366444b.com